金蝶国币安——比特币、以太币以及竞争币等加密货币的交易平台际交流分享

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　　同时，我们看到评价SaaS公司的重要指标之一，即云订阅服务年度经营性收入（ARR）的增速达到了24.2%，合同负债同比增长28.2%，都保持了非常好的增速，金蝶云苍穹和金蝶云星瀚的净金额续费率达到97%，而金蝶云星空净金额续费率则达到95%，星空云的经营利润率甚至达到了20%。可以看到无论是ARR还是合同负债都保持着非常不错的增速，合同负债意味着公司的预收款，合同负债的持续增长意味着公司的粮仓里的粮食在不断增加，其远大于消耗；从净金额续费率来看，我们可以看到公司的客户粘性还是非常好的，无论是大型企业还是中型企业，都有别于市场的认知。我们从下图可以看到金蝶的中型企业其实往往是各个细分领域的龙头企业和各种有特色的专精特新企业。

　　可能大家提到软件企业还会担心公司是否是牺牲了一定的销售回款和信用来提高收入规模，金蝶的应收账款是多少呢？仅为1.68亿！相比较于收入，这是远低于国内软件企业的一个数值，大概是同行的十分之一。这也证明了公司在行业里的竞争力和壁垒！同时公司提到的数据也进一步验证了我的观点，SaaS公司的各种费用和成本前置完成后，其边际成本增速将会非常低，公司2021年人效从36万提升到了23年的接近50万，未来收入增速和费用增速的剪刀差带来的就是公司利润的快速增长。

　　上图的数据其实也是公司客户壁垒和粘性的真实体现，我们可以看到在历年的签约客户里，客户累计订单随服务年限的增长，累计订单持续增长，因此收入不仅来自于新开发的客户，还来自于老客户的持续的新需求。此外，金蝶这两年在大型企业市场的综合竞争力也越来越强。今年上半年，金蝶在央企、国企及500强企业领域取得显著进展，成功签约和中标多家行业领军企业，比如中国石油天然气集团、中国航空集团、东风汽车通威股份、北控水务、龙湖集团招商蛇口、海化集团及岭南集团等。随着央国企信创替换的需求在未来3-5年逐步释放，金蝶在大型企业市场的增速大概率还会进一步提升。