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“以BOT为主导模式的中国的水务行业增长已经很乏力了。和垃圾发电等项目一样,水务市场就是跑马圈地。但所有市政工程都有一个特性——与政府信用相关。比如苏州、上海、北京这些财政靠谱,政府制度和职能完善的城市,做水就很稳。但这些地区早已被瓜分殆尽。为了保持业绩增长,一些国内上市公司就到3-4线城市拿项目,项目质量也不注重了,但这种业绩增长是资本市场喜欢的,我们很佩服也很羡慕,但我们不敢。大家可以看看世界知名的水公司,那都是现金流充裕,增长性很一般的公司,符合债券人士的胃口,但是股票人士不喜欢。”一位外资水务企业负责人表示。
“根本原因还是外资企业风险评估流程与国内招标周期不匹配,以及履约精神和合规性。优秀企业对合规尊循性有着严格的自律。”李亮补充道。“事实上,BOT、BOO属于重资产投入,能够创造稳定的现金流,但负债率也很高。现金流上考核项目质量,因此评估比较严格。GE在BOT项目上的投标普遍需要半年之久,风险评估过长,招标时间根本跟不上。”而国内企业普遍做法是先拿下项目再说,然后“倒逼”业主涨价。“业主的投资摆在那里普遍都急着追求回报,凭什么等你。”
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