国中水务靠卖资产盈利不靠谱 屡遭处罚退税优势尽失币安——比特币、以太币以及竞争币等加密货币的交易平台

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　　4月28日，国中水务（600187.SZ）发布了2020年一季报，实现营业收入0.63亿元，同比下滑25%；实现扣非后归属母公司股东的净利润0.08亿元，同比增长168%。营收数据的不乐观，其实早在21日发布的一季度主要经营数据中提前呈现：一季度污水处理共计3013.05万立方米，污水处理量同比下滑26.50%；污水处理的结算量为3396.46万立方米，同比减少26.98%。与此同时，其另一项主要业务，自来水供应量一季度为676.84万立方米，同比减少了19.60%；售水量为556.31万立方米，同比下降16.84%。

　　相较一季度营收数据的下滑，国中水务2019年年报数据却是不错的，当年实现营业收入5.38亿元，同比增长14.27%；实现归属于上市公司股东的净利润1974.13万元，同比增长89.85%。《红周刊》记者仔细研读了国中水务近年财报资料，发现其近几年的经营状况其实是不断恶化的，近两年一直依靠“败家”式出售公司资产才避免了亏损局面。作为一家环保行业的代表性公司，在拥有一手“退税”的好牌下，却因子公司屡屡环保违规而被打个稀花烂。

　　正是凭借着对这些子公司的出售，国中水务这两年成功实现利润的大幅增长。其中，2018年，国中水务扣除非经常性损益后，归属母公司股东的净利润本来亏损了342.13万元的，但因处置子公司及固定资产，给其带来数千万元的非经常性损益，使得其归属母公司股东的净利润最终实现了1039.86万元的盈利。2019年，国中水务仅处置子公司收到的现金金额就高达3.08亿元，而当年其非流动资产处置的损益也达到了1.03亿元，再加上逾千万元的政府补助以及资金占用费等，使得其当年的非经常性损益金额高达1.30亿元，若剔除这些因素影响，国中水务2019年实现归属于母公司股东的净利润仅为1974.13万元，若再扣除非经常损益后，则归属于母公司股东的净利润将亏损1.10亿元，同比下滑幅度高达3900%。

　　从2019年年报披露的信息来看，国中水务目前主要控股参股的子公司共计有14家，然而令人担忧的是，在这14家子公司中，有9家当年的净利润均为亏损，而盈利的5家公司中，业绩过千万元的也只有太原豪峰污水处理有限公司（以下简称“太原豪峰”）、青海雄越环保科技有限责任公司（以下简称“青海雄越”）和汉中市国中自来水有限公司（以下简称“汉中自来水”）三家公司。问题在于，就是这盈利最强的三家子公司中，竟然有两家都出现状况。

　　2019年6月29日，国中水务发布公告称，控股95%的子公司青海雄越收到西宁市水务局出具的《关于终止西宁市第二污水处理厂特许经营权的通知》，西宁市政府依据西宁市城市总体规划的要求，于2019年6月30日终止与青海雄越签署的《西宁市第二污水处理厂一期工程特许经营协议》，终止后欠费及补偿金合计7677万元。这意味着青海雄越将失去其特许经营权，作为一家污水处理企业，失去特许经营权对其影响无疑是十分巨大的，虽然2019年在获得补偿后，业绩表现不错，但未来青海雄越如何实现盈利就成了问题。

　　此外，国中水务的全资子公司汉中自来水，根据汉中市汉台区人民政府的要求，将拆除汉中自来水第一水厂17#水源井，第二水厂18#、19#、20#、22#水源井，合计五口水源井，补偿费用合计1050万元。由于补偿费用，汉中自来水当年净利润超过了营业利润，表现良好，为上市公司业绩助力不少，然而作为一家自来水供水子公司，数口水源井的的拆除，对其后续的收入势必会造成不利影响，作为2019年盈利较多的子公司，恐怕未来会拖上市公司业绩的后腿。

　　秦皇岛市第四污水处理厂是国中水务下属子公司国中（秦皇岛）污水处理有限公司（以下简称“秦皇岛污水”）投资建设、运营的惟一一家污水处理厂，令人意外的是，2020年4月21日，国中水务收到一份“关于市政府接管市第四污水处理厂运行管理的函”，秦皇岛市城市管理综合行政执法局在函件中表示：“我市第四污水处理厂是贵公司于2002年11月份中标，以BOT模式建设、运营的污水处理厂。开始运行的前几年，贵公司克服多种困难为秦皇岛市污水处理事业作出了很大贡献。近几年来，污水处理厂运行一直处于不稳定状态，每年均有出水超标排放发生，在我局多次督导、帮助下，污水处理厂运行管理整改效果仍未有根本性改变，并呈现恶化趋势，一定程度上影响我市生态环境建设和城市运行安全，存在不确定的安全隐患。为避免严重环境污染事件发生，产生不良社会影响，根据当前形势，我局代表市政府于4月20日24:00开始接管市第四污水处理厂。”

　　首先看其2018年数据，当年国中水务污水处理总量为18329.50万吨，而污水处理业务实现的主营业务收入为21172.92万元，按照其污水处理总量和污水处理的业务收入计算的线年处理一吨污水可实现收入1.16元。那么2019年情况又如何呢？按照2019年的污水处理量和污水业务收入可计算出，其2019年处理每吨污水可实现收入为1.70元，仅在2019年内，处理每吨污水的收入就增长了47.31%。整体污水处理费收入如此高的涨幅意味着其污水处理业务所在城市中，2019年大部分污水处理价格存在大幅上涨，个别城市的污水处理费涨幅甚至可能超过50%，这样的涨幅表现显然是十分可疑的。那么，我们从其现金流入角度来看看其2019年整体营业收入的数据是否合理呢？

　　国中水务的主营业务收入以污水处理、工程总包、自来水销售为主，此外还有部分设备销售、工程技术咨询服等收入。其中，污水处理、工程总包及设备销售等8成以上业务的增值税税率自2019年4月起由16%下调至13%，自来水销售的增值税税则由10%下调至9%，其他业务虽有更低的增值税税率，但占比很低。因此，我们按照全年总收入均为13%的增值税税率估算，则其当年的5.38亿元营业收入中，增值税销项税金额应该在7000万元左右。上文中应收债权部分较理论金额还多出2000万元，因此，2019年国中水务就有将近9000万元的营业收入缺乏现金流及经营性债权的支撑。

　　按照相关政策，从事污水处理劳务的企业，可享受比例为70%的增值税退税，国中水务作为污水处理企业，其诸多子公司均可享受该政策。然而，根据《财政部 国家税务总局关于印发资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录的通知》（财税〔2015〕78号）第四条规定，已享受本通知规定的增值税即征即退政策的纳税人，因违反税收、环境保护的法律法规受到处罚（警告或单次1万元以下罚款除外）的，自处罚决定下达的次月起36个月内，不得享受本通知规定的增值税即征即退政策。