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　　去年盈利32.27亿港元，较上年增加31%，其业务主要位于中国，于海外仅占5.5%，人民币贬值6%，而业绩增长仍达31%，表现令人满意。但相关数字应作调整，包括北控清洁能源（01250）的优先股兑换为普通股，按会计政策视作远期合约，确认为衍生金融工具公允值收益4.1亿元。另外，去年曾购入北京物业作收租用途，录得公允值收益4390万元，于调整后核心盈利为27.73亿元，增长26%，每股盈利应为31.8仙，中期息已派5.9仙，末期息将派6仙，全年股息11.9仙，增加25.3%。

　　于大陆的污水及再生水处理服务，去年设计能力增加16.6%，实际处理量增加19%，反映设备使用率上升，但营业收入只增4%，应占盈利增加4.4%。报告提及去年下半年开始（其实是2015年下半年），污水及再生水处理业务被征收增值税，但2015年报告未有透露，当年推算所得每吨处理费为1.283元，毛利率64%（与上年相同）。2016年中期透露2015年下半年征收增值税平均每吨处理费降至1.108元，毛利率由67%降至60%，2016年全年平均每吨处理费1.12元（其中下半年1.13元），毛利率由2015年的64%降至58%。

　　业务还有供水、建造、技术服务及设备销售。供水虽增41.3%，但仅5.78亿元，占20.8%，建造等业务虽占数额不少，但并不稳定及毛利率较低，此项毛利率去年由23%降至22%，且应收账庞大，若干综合治理建造的应收账为1年至25年分期偿付，去年底应收账数超过1年账龄的逾15亿元，是计入流动资产，而列作非流动资产的应收合约客户款项达162亿元。去年底总借贷361.7亿元，现金存款109.21亿元，净借贷252.49亿元，净借贷权益比率94%，低于上年的122%，去年发行永续债券63.05亿元（约56亿元人民币），技术上拖低负债比率，估计永续债券于去年后期发行，负担利息支出5657万元，视作永续资本工具持有人应占权益，排除于股东应占盈利之外，与非控股权益相同，此为认可的会计政策，实际是减少损益表的利息支出，以及降低负债比率。假若永续债券视作一般借贷处理，净借贷比率应为154%，如说是财技也是合法，但作为投资者对此应予留意，目前已有多家上市公司有此安排。