PPP模式刺激污水处理股补涨 未来迎黄币安——比特币、以太币以及竞争币等加密货币的交易平台金发展期

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　　券商预计，未来5年污水处理行业将迎来黄金发展期，“水十条”推动的2万亿的水处理投资较“十二五”期间提升42.86%。而这些巨额的投资将来自于PPP（公私合营）。PPP模式可以解决污染治理压力和地方政府财力匮乏之间的矛盾，通过政府与社会资本合作来提供公共产品或服务。它的运作形式包括O&M、BOT、TOT、BOO等多种类型，由收费定价机制、项目投资收益水平、风险分配基本框架、改扩建需求和期满处置等因素决定。其中社会资本承担项目设计、建造、财务和运营维护等商业风险。

　　事实上，早在政府重提PPP模式之前，碧水源等污水处理公司已经开始这方面的探索，通过BOT、BT等PPP形式尝试参与污水处理项目的投建。从上市公司主营业务分类来看，A股市政工程污水处理公司主要有巴安水务首创股份、碧水源、中原环保兴蓉投资等，而万邦达中电环保等公司则主营工业废水处理。随着最近政府对环保要求的日趋严格，从整体来看，污水处理行业涉及的23家上市公司中，除了3家上市公司前三季度净利润同比增长率为负值，其余18家公司均实现业绩正增长，其中盈利增速超过20%的公司占比高达4成。

　　12月23日媒体报道，国中水务与湖南湘潭经济技术开发区签订了污水处理一期工程项目特许经营合同。该项目大约为2.9亿元，公司作为社会资本参与的湘潭经济开发区污水处理一期工程，成为湖南省惟一入选的财政部首批PPP示范项目。次日，国中水务早盘即封住涨停板，并在本周一直保持强势。而本周保持强势的污水处理股还有巴安水务，公司12月23日公告称，公司与贵州水投水务有限责任公司、贵州水业产业投资基金签订了《贵州水业产业投资基金合作及组建贵州水务股份有限公司的框架协议》，公司以货币形式出资1亿元，占股份10%，与水业基金等成立合资子公司贵州水务公司，拟3~5年实现上市。

　　此外，拥有政府背景的首创股份以及拥有较好政府关系的民营水务公司碧水源等上市公司也一直在走PPP的发展道路，碧水源今年78.86亿元的巨额再融资也是为在PPP模式下扩张进行资金准备，而首创股份12月19日公告表示，以TOT的方式投资四川省富顺县城市生活污水处理厂项目，项目规模3万吨/日，特许经营期为25年，股本金内部收益率预计8.90%。此次投资将提高公司的资产规模和资本实力，有利于首创股份稳定现金流。

　　污水处理行业在高额投资的驱动下，固定投资占比较大，要求公司有强大的资金实力和资本运作能力，所以投资者需要关注那些手握大订单的污水处理公司。本刊记者结合券商研报以及上市公司公告，统计了污水处理板块订单较大的公司。其中，碧水源目前公司在手订单规模达98亿元，为2013年3.2倍以上，主要集中在市政领域。从项目分布来看，公司已经开始走出北京，项目涉及珠海、吉林、太原等地，而北京的项目占比仅为10%。同时，公司在获取项目的同时更加注重项目的质量，保证项目盈利水平不低于行业平均水平，内部收益率均在8%以上。